На главнуюВыпуски журнала → Облигации на рынке недвижимости

Облигации на рынке недвижимости

   В Украине АКИБ «УкрСиббанк», лид-менеджер выпуска облигаций фирмы «Т.М.М» (эмитент), занимает лидирующие позиции по размещению облигаций. Банк признан лидером рейтинга андеррайтеров агентства Cbonds по итогам 2003 г. «УкрСиббанк» выступил андеррайтером выпусков облигаций таких крупных предприятий, как ЗАО «Киевстар – Дж.Эс.Эм» (первая и вторая эмиссии), ГАК «Титан» (вторая эмиссия), ГМА «Борисполь» (первая и вторая эмиссии), ЗАО «Сармат» (первая и вторая эмиссии), ДП ЗАО «ПО «Киев-Конти» «Конти-Инвест», Туристическая фирма «САМ», ДК «Укртрансгаз», ООО «УкрСиб-Финанс», ОАО «Азот», ООО «Концерн «АБК», ООО «МКС», ЗАО «Прокредитбанк», Киевской и Запорожской городской администраций на общую сумму свыше 1 млрд грн. Общая картина работы «УкрСиббанка» на рынке ценных бумаг не просто впечатляет, она убеждает нынешних и будущих эмитентов в успешной реализации облигационного займа.

   Впрочем, и страницы биографии этих двух сильных игроков на финансовом поле – АКИБ «УкрСиббанк» и фирмы «Т.М.М.» не оставляют места даже для тени сомнений. Клиентами АКИБ «УкрСиббанка», региональная сеть которого насчитывает 363 филиала и отделения по всей территории Украины, являются более 30 тысяч предприятий страны. На 1 ноября 2004 г. чистые активы банка составили 5,82 млрд грн, кредитно-инвестиционный портфель – 4,52 млрд грн. Фирма «Т.М.М.» – головная компания группы предприятий, основными видами деятельности которых являются, в первую очередь, строительство, затем – страхование, банковская деятельность, инвестиционная деятельность, производство и торговля стройматериалами, АПК и пищевая промышленность, производство летательных аппаратов, научно-исследовательская деятельность, проектирование и дизайн интерьеров, сфера услуг. Балансовая стоимость активов фирмы «Т.М.М.» на 30 сентября 2004 г. составила 701113,5 тыс. грн, валовая прибыль – 22770,5 тыс. грн. Солидные доходы«Т.М.М.» – результат четко продуманной политики деятельности всех отделений корпорации, безусловное умение диверсифицировать риски и главное – способность стратегически мыслить, т. е. идти на шаг впереди грядущих событий. В данном случае речь идет о строительстве, объемы которого в Украине с каждым годом увеличиваются. Только в 2003 году объем общей площади жилья в стране вырос на 5,9% и составил 6432,9 тыс. кв. м. Больше всего жилых домов было построено в Киеве, их общая площадь составила 1000,1 тыс. кв. м. В строительство новых домов в столице ежегодно вкладывается 300–400 млн долл., в реконструкцию – 5–6 млн долл. Ожидается, что в 2004–2006 гг. объемы жилищного строительства в столице будут ежегодно увеличиваться на 10–12%. По оценкам экспертов рынка, существующий спрос на недвижимость превышает предложение в 2 раза. Таким образом, в ближайшие несколько лет Киев представляется наиболее привлекательным объектом для строительных инвестиций. Как заявил председатель правления АКИБ «УкрСиббанк» Александр Адарич: «Развитие строительства – это тот маховик, который раскручивает экономику страны и заставляет работать на него другие отрасли».

   На рынке строительства и строительных технологий фирма «Т.М.М.» заявила о себе с 1994 г. За последние годы фирмой построено 135963 кв. м жилых и офисных помещений, еще около 200 тыс. кв. м находится в процессе строительства. Фирма «Т.М.М.» – первый эмитент, представляющий строительный сектор Украины, для развития которого сегодня сформировались довольно благоприятные условия. Справедливости ради хочу отметить, что заявление г-на Адарича было сделано за 2 недели до известных политических событий в Украине, связанных с президентскими выборами. В дни «оранжевой революции» экономика страны, в частности банковская система, выдержала серьезное испытание на прочность. Финансовый сектор устоял, что же касается рынка недвижимости, то, по словам главы Ассоциации специалистов по недвижимости Александра Бондаренко, во всех регионах страны количество сделок на рынке жилья в ноябре по сравнению с октябрем уменьшилось на 15–20%. Главная причина в том, что банки перестали выдавать ипотечные кредиты. Кстати, в эти дни элитное жилье (его главным застройщиком в Киеве является компания «Т.М.М.») продолжало продаваться. Такое оживление на рынке элитного жилья, на мой взгляд, объясняется целым рядом причин. Во-первых, очевидно, что богатых граждан в Украине значительно больше официально признанных статистикой 10–12%. И поскольку рынок недвижимости во все времена был привлекательным для более-менее надежного размещения капитала, наши явные и «теневые» богачи зашевелились. Иными словами, революции проходят, а жилье остается, и цена его возрастает. Заплатив сегодня за квартиру 100 тыс. долл., через полгода ее можно перепродать уже значительно дороже. Вторая причина. Элитное жилье стоит дорого и главная задача застройщика – скорее его продать, чтобы вернуть свои инвестиции, желательно с прибылью. Время в высоком ценовом коридоре – плохой помощник. Ожидать, что по завершению экономического кризиса элитное жилье серьезно подорожает – несколько наивно. И состоятельные граждане, и владельцы элитного жилья это хорошо понимают. Оттого продают и покупают дорогостоящие квартиры и коттеджи даже в такие трудные времена. Что же касается недорогого жилья, то застройщики, как правило, в смутные времена его придерживают. Согласитесь, неизвестно, какие цены придется закладывать в строительство жилья уже в ближайшие месяцы.

   Одна из главных забот застройщика при постройке элитного жилья – найти инвестора. Жилье класса «люкс», которое строит фирма «Т.М.М.», представляет собой квартиры в домах, созданных по специальным и индивидуальным проектам, с собственной инфраструктурой, охраняемой автостоянкой, подземным паркингом, детским садом, магазинами и т. д. Сегодня стоимость квадратного метра такого элитного жилья, по официальным данным, 800–1000 долларов. Другое направление элитного жилищного строительства – закрытые коттеджные городки с полной инфраструктурой, – нижний порог стоимости такого жилья – 1200 долл. за квадратный метр.

   Из вышесказанного ясно, что строительство элитной недвижимости требует огромных инвестиций. «Вымывать» крупные средства из собственного оборота даже для очень богатых строительных фирм типа «Т.М.М.», имеющих полный замкнутый строительный цикл, рискованно, так как необходимо «кормить» еще и другие свои производства. Брать длинные кредиты в банках при зыбком законодательстве и финансовой нестабильности в государстве вряд ли можно считать оптимальным выходом. Для строительных «китов» продавать гражданам будущее жилье также малорентабельно, так как цены на недвижимость постоянно растут, и предприятия, продавая сегодня строящееся жилье, завтра, после сдачи дома, получат прибыль намного ниже запланированной. Нельзя сбрасывать со счетов и финансовые риски, которые трудно прогнозируемы, не укладываются ни в какую схему, тем не менее реальная опасность рисковых операций (в т. ч. и с недвижимостью) существует всегда. И все же, фирма «Т.М.М.», выпустив облигации, на мой взгляд, нашла единственно приемлемый выход из данной ситуации. Как эмитент фирма «Т.М.М.», на основании действующих регуляторных актов, поручает лид-менеджеру выпуска Облигаций АКИБ «УкрСиббанк» провести первичное размещение облигаций. Доходность первичного размещения облигаций серии А установлена на уровне 18% годовых. Фактическая цена продажи на дату первичной продажи облигаций равняется номинальной. Общий объем эмиссии – 45 млн грн: серии А – 15 млн грн, серии В – 15 млн грн, серии С – 15 млн грн. Номинал одной облигации – 1000 грн. Срок обращения облигаций по сериям, по 36 месяцев – с 17 ноября 2004 г. до 9 января 2008 г. АКИБ «УкрСиббанк» будет поддерживать ликвидность вторичного рынка корпоративных облигаций эмитента (фирма «Т.М.М.»), выставляя ежедневные котировки в ПФТС и Reuters. Кроме того, котировки купли-продажи облигаций ежедневно публикуются на корпоративном сайте АКИБ «УкрСиббанк». Очевидно, что в условиях экономической стабильности выпуск облигаций может решить проблемы участников рынка. Для фирмы «Т.М.М.» – это поступление необходимых оборотных средств; для собственников облигаций – гарантированный доход за четко регламентированный период; для «УкрСиббанка» – стабильная прибыль и подтверждение солидной деловой репутации крупного игрока финансового рынка. И смею утверждать, что последнее даже более важно. Впрочем, как известно, в банковском секторе солидная репутация и крупный капитал – понятия взаимосвязанные.

 

Татьяна АРЦИШЕВСКАЯ

 
БАНКИ СНГ, Балтии, Грузии
КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ:

тел.:       (044) 393-04-03
              (067) 501-01-66
              (050) 523-56-46

e-mail: bank@banksinfo.kiev.ua

Юридическая поддержка