На главную → Выпуски журнала → Партнерство в инвестиционной сфере возможно и нужно

Партнерство в инвестиционной сфере возможно и нужно

Номер 3 (17) 2006

Новое амплуа
Наряду с частными инвестора-
ми и банками, финансирование
инвестиционных проектов могут
осуществлять и страховые ком-
пании, что является нормальной
практикой на Западе при долго-
срочном финансировании и срав-
нительно новым явлением для
Украины. При этом страховые ком-
пании ни в коей мере не создают
конкуренции банкам. С оглядкой
на «длину» ресурсов и значитель-
ную разницу в сроках погашения,
банки и страховые компании не
являются конкурентами на рынке
размещения средств, а скорее до-
полняют друг друга.
Безусловно, такое сотрудниче-
ство интересно прежде всего стра-
ховым компаниям, так как сба-
лансированный инвестиционный
портфель обещает финансовую
устойчивость и обеспечивает свое-
временность выплат возмещения,
а также позволяет установить при-
влекательные страховые тарифы.
А самое главное — такие проекты
предполагают более высокий ин-
вестиционный доход при сохраня-
ющемся высоком уровне гаран-
тий. В свою очередь, заинтересо-
ваны в страховых деньгах и банки,
которые в последнее время не по-
спевают за растущим рынком кре-
дитования физлиц и ипотеки в
частности.
Заметим, что не следует рас-
сматривать весь ресурс страховых
компаний как источник долгосроч-
ного финансирования. Ведь по су-
ти это не средства страховых ком-
паний, а находящиеся в управлении
страховщиков средства страхова-
телей, которым страховая компа-
ния обязана обеспечить надлежа-
щую сохранность и достаточный
уровень ликвидности.
До некоторого времени из-за
неразвитости финансовых рынков
страховые резервы так или иначе
попадали в распоряжение кредит-
ных учреждений в виде банковских
счетов. По мнению экспертов, се-
годня как раз самое время обсуж-
дать реализацию инвестиционных
проектов банками и страховыми
компаниями на равных, когда банк
выдает кредит или инвестирует
капитал, а страховая компания,
помимо страхования финансовых
рисков, участвует как равноцен-
ный партнер в инвестировании
страховых резервов.
Такие инвестиционные проекты
целесообразно разделить на две
группы по принципу сложности и
величины. Первая группа (неболь-
шие и несложные) — это покупка
имеющейся (введенной в экс-
плуатацию) недвижимости. В дан-
ном случае также можно ограни-
читься титульным страхованием и
страхованием самой недвижимо-
сти от традиционного набора ри-
сков (вода, пожар, вандализм, про-
тивоправные действия третьих лиц).
Вторая группа проектов (крупные
и сложные) — это прежде всего
строительство с нуля или рекон-
струкция.
страховой компании в этой сфе-
ре традиционно рассматривается
страхование рисков строитель-
ства. С увеличением суммы ин-
вестпроекта риски также имеют
свойство увеличиваться пропор-
ционально. На этом этапе работа
страховой компании обязательно
пересекается с компаниями-деве-
лоперами. На сегодня ни один
крупный проект не обходится без
участия девелопера, будь то стро-
ительство элитного жилого ком-
плекса или торгового центра. В
данном случае уже после консуль-
таций с девелопером инвестор
определяет необходимый и доста-
точный объем рисков, которые
следует застраховать.
Перечень «базовых» рисков в
данном случае значительно рас-
ширяется: титульное страхование
земельного участка, строительно-
монтажные риски, коммерческие
риски при финансировании про-
ектов, обязательное страхование
рисков инвесторов при участии в
фондах финансирования и т. п.
В зависимости от инвестиционно-
го проекта эти риски переплета-
ются и накладываются друг на дру-
га. Одним из важных факторов,
увеличивающих интерес к проекту,
является перестрахование рисков
в крупных международных компа-
ниях — иностранцы со свойствен-
ной им педантичностью иногда хо-
тят видеть даже страховку от срыва
поставок строительных материа-
лов и страховку ошибки проекти-
ровщика.
Соприкосновение вопроса бан-
ковских и инвестиционных рисков
получает свое развитие при кре-
дитовании банком физических лиц
как инвесторов в строящемся до-
ме. Банк «в нагрузку» к кредитным
рискам рассматривает инвестици-
онные и строительные риски, т. к.
рассчитывает на залог построен-
ной недвижимости через опреде-
ленный период времени.
По мнению Марины Майстрюк,
Директора департамента финансо-
вого ассистанса ЗАО СК «Арма», се-
годня чаще всего инициатором
страхования инвестиционных ри-
сков выступают физические лица,
по причине наличия на рынке огром-
ного множества новых строитель-
ных компаний, еще никак не зареко-
мендовавших себя на рынке, и
предлагающих вложить деньги в
«новостройки» на очень выгодных
условиях. Но покупатели научены
горьким опытом, и поэтому об-
ращаются в страховые компании
за получением гарантий от тех,
кого они знают как надежного
партнера.
Страхование инвестиционных
рисков для частных лиц по сути со-
вмещает преимущества раз ме ще-
ния свободных средств в банке и
преимуществ страхования жизни.
Накапливаемые по договору инве-
стиционного страхования средства
инвестируются страховой компа-
нией в финансовые инструменты в
соответствии с распоряжением
клиента, который одновременно
с этим имеет полную страховую
защиту. Кроме этого, согласно Рас-
поряжению Государственной ко-
миссии по регулированию рынка
финансовых услуг № 5770, страхо-
вая компания получила право вы-
давать кредиты объемом не более
20% общего объема резервов стра-
хователям-физическим лицам, ко-
торые заключили договора стра-
хования жизни.
41
3(17)2006
Дружба издалека
Опосредованно сотрудничест-
во страховых компаний и банков
может развиваться через механизм
Государственного ипотечного уч-
реждения. Согласно действующе-
му законодательству, страховые
компании вправе размещать не бо-
лее 10% страховых резервов в ипо-
течных сертификатах. Совсем не-
давно предпринимались активные
попытки на государственном уров-
не ввести «навязаловку» в виде
развития ипотечного кредитования
за счет резервов страховых компа-
ний. В проекте Кабмина было опре-
делено, что до 20% средств из сво-
их резервов страховые компании
будут обязаны инвестировать в
ипотечные сертификаты.
И все же, к такому размеще-
нию страховщики относятся до-
статочно скептически — в силу не-
развитости финансового рынка
сомнения вызывает ликвидность
таких ценных бумаг, как ипотечные
сертификаты. Отсутствие сти мулов
у страховых компаний по рефинан-
сированию банков через програм-
му ГИУ эксперты также связывают
с тем, что изначально высокие до-
ходы от инвестиций в ипотечные
сертификаты не ожидаются, по-
скольку ГИУ преследует социаль-
ную цель — обеспечение населе-
ния дешевыми кредитами.
Тем не менее, при наличии вы-
сокой ликвидности и надежнос-
ти таких инструментов они могут
стать довольно привлекательной
формой размещения страховых
резервов.
Обзор подготовил
Артем РУМЯНЦЕВ

Павeл ЦАРУК,
Председатель Правления
ЗАО «Страховая компания «ТАС»
Консолидация ресурсов в случае сотрудничества банка с
одной или несколькими компаниями по страхованию жизни по-
зволит получить хороший инвестиционный ресурс для реализа-
Хотя, с точки зрения теории, банки и лайфовые страховые
компании выступают в некотором смысле в роли конкурентов на
рынке долгосрочных накоплений населения, но в Украине, в свя-
зи с неразвитостью финансового сектора, отношения банков и
страховых компаний сейчас более похожи на партнерские.

Рубрики выпусков

<br>

---

График мероприятий